近日，香港保障市集因分成险演示利率下调而激励平庸护理。

　　香港保监局公布的《分成保障利益证实演示利率上限应用证实》（以下简称《应用证实》）规则，7月1日起，港元分成保单演示利率上限由原有水平下调至6%，非港元分成保单演示利率上限为6.5%。

　　记者谨防到，有东说念主士将《应用证实》最新规则解读为“香港保障出现个大问题，他们此前所宣传的7%的高收益一说念镌汰收益”。

　　但多位业内东说念主士向21世纪经济报说念记者暗意，香港分成险本色收益并不会受此影响，下调演示利率上限是香港保监局出于审慎监管原则作念出的调遣。

　　本色分成水平不受影响

　　本年2月28日，香港保监局发布《应用证实》，在分成保障家具的利益演示中，将演示利率上限设定为6.0%（适用于港元计价家具）及6.5%（适用于非港元计价家具）是合理的参考水平。该《应用证实》于2025年7月1日起顺利。

　　“香港保障演示利率上限下调并非意味着保障公司无法实现较高酬谢。”资深保障精算师徐昱琛指出，玄虚历史及现时数据，香港保障业合座的分成实现率平均在90%以上。

　　香港保监局试验董事（永远业务）吕愈国也暗意，“演示利率上限”只适用于保障公司在销售分成保单时向客户提供的利益演示的里面收益率，保障公司仍可向投保东说念主派发高于上限的红利，因此措施并不会影响保单的本色酬谢。

　　同期，吕愈国强调，“演示利率上限”仅模范7月1日后保障公司在新保单销售时使用的证实文献，不会改换既有保单的昔时本色分成水平。

　　关于将“演示利率上限”下和洽读为“镌汰收益”的误导式营销，有业内东说念主士向记者暗意，当今香港卖保障的，好多是面向内地客户，且不少业务员本人亦然近期移居香港或刚拿到香港身份的内地东说念主。他们在开展业务时，经常沿用内地“炒停售”的惯常作念法，污辱演示利率和保证利率的倡导，借助演示利率下调制造浮躁，带领客户加速有缱绻。

　　但另一位不肯具名的业内东说念主士暗意，固然下调演示利率表面上对香港分成险家具的本色收益莫得影响，但实操中却存在精算均衡机制。

　　该业内东说念主士例如，假定演示利率对应100万元预期酬谢，本色收益92万元时，保障公司有两种分派容颜，一种是均等分派，系数保单齐按92万元已毕。另一种是倾向性分派，对高演示保单范畴歪斜，如演示利率高的分派95万元，演示利率低的分派87万元。分派各异在3%~5%表里部难以察觉，因此，高演示利率的保单具有潜在上风。

　　“降温”过度进拆除售手法

　　香港保监局为什么要下调香港分成险演示利率？

　　吕愈国指出，连年业界在分成保单演示利率的竞争愈演愈烈，有个别保障公司以很高的预期酬谢作招徕，未有充分洽商分成保单当中非保证酬谢部分的波动性和风险，从而作出过于乐不雅的酬谢预测，导致有可能出现保障公司未能按规则确保投保东说念主有合理契机取得预期非保证酬谢的情况。

　　“上述销售手法亦有可能违犯‘公说念待客’原则。”吕愈国明白说念，一朝非保证酬谢远低于演示，将会令客户出现严重的预期落差，尤其是那些非保证要素较高的家具，波动性会更大，风险亦更高。因此，为分成保单演示利率诞生上限，不错防患市集出现过度越过的投资酬谢演示和销售手法，以鞭策市集的良性竞争。

　　“要是香港保障的本色酬谢无法达到演示利率，就不应按照演示利率向投保东说念主同意或兑付。”分内国际保障征询驾驭结伙东说念主周瑾向记者暗意，香港保障总体是比拟模范和市集化的，但部分代理东说念主在宣传所谓“7%保证收益”时，本色上援用的是演示利率，而非保证利率。既然标注为演示利率，就只可四肢参考。

　　前述业内东说念主士暗意，要是保障代理东说念主以“7%保证收益”宣传香港保障，短期内，的确能带来一波销售增长，但从永远来看，对行业并无裨益。此外，许多客户并未实在意会演示利率本人的特色，合计是个保证收益，要是昔时已毕不了7%的利率，就会带来好多问题。

　　此外，周瑾指出，在国内，无论是银行欢迎如故一些保障家具，大大齐东说念主俗例将公布的利率视为势必实现的收益。即便金融机构的本色投资收益不及以掩盖这些家具的演示利率，也经常通过短期账户透支或相当处理来督察兑付预期，这种作念法本人就区别理。

　　港险上风在于底层资产

　　尽管香港保监局但愿通过为分成保单演示利率诞生上限，防患市集出现过度越过的投资酬谢演示和销售手法。但不行否定，一直以来，香港保障齐对内地金融破坏者有着很强的劝诱力。

　　香港保监局数据知道，2024年香港保障业新造保费为2198亿港元，同比增长22%。其中内地访客赴港投保全年孝敬总保费628亿港元，同比增长6.5%，占全港保费比重为28.6%。

　　从家具需求结构看，内地赴港访客2024年主要购买的家具为储蓄型保障，终生寿险保费为506亿港元，同比增长5.8%，占比80.5%；储蓄寿险保费为67亿港元，同比增长14.5%，占比10.6%；年金险保费为10亿港元，同比下落39.9%，占比1.6%，三者悉数占比近93%。

　　耿直证券接洽所长处助理、金融首席分析师许旖珊暗意，香港保障现时演示利率虽有监管范畴将下调，但其分成实现率一般齐集在60%~100%，其本色投资收益率核心高于内地分成险，收益率上风昭着。

　　许旖珊分析，内地住户赴港投保热度显耀普及，瞻望主因连年内地预定利率抓续下调，内地高净值东说念主群挪储需求焕发，多元货币保单有望幽闲高净值东说念主群出海的散布化金钱料理需求。

　　多位业内东说念主士暗意，香港保障上风根源在于底层资产的各异。

　　周瑾暗意，香港保障的上风是有相对天确凿资产遴荐——人人资产竖立，尤其是现时好意思元资产的收益率比东说念主民币资产要高得多，是以现时香港保障的资金诳骗收益率也会显耀高于同脉络的东说念主民币家具。但这种情景并不会一直抓续，当今好意思元降息的预期很高，要是好意思联储下调基准利率，好意思元资产的收益率也会随之下落，届时两地保障家具的收益差距也可能发生变化。

　　“香港保障、内地保障不行顺利比拟，它们一个是好意思元资产，一个是东说念主民币资产。”徐昱琛指出，但就模式酬谢率而言，香港保障的好意思元投资端现时更具劝诱力。即便洽商汇率波动，好意思元资产的高收益性格仍为投保东说念主提供了现时较优的永远升值后劲。

　　徐昱琛明白，香港保障以好意思元计价并投资好意思元资产。现时好意思国十年期国债收益率已杰出4%，而国内以东说念主民币计价的国债利率一般惟有1%~2%阁下，二者模式利率收支约2~3个百分点。由于香港保单的股债资产竖立中，债券收益率更高，因此其现时合座投资酬谢率和预期酬谢经常要高于国内同类东说念主民币家具。

　　“香港保障是有其核心价值的。”京华世家眷属办公室国际家具总监朱文正向记者分析，香港保障可实现资产的多元化竖立，同期部分保障类险种如实有高性价比的费率上风，另外香港四肢人人金融中心，其大额寿险可更简短地和各离岸地相信聚合，架构假想具有更高的天真性。

　　朱文正暗意，如触及境外资产竖立和传承需要，香港保障如实是出镜率很高的资产类型，天然香港保障仅仅可竖立的金融器具之一，如故要和其他器具互助使用能力充分阐扬其功能上风。

　　但朱文正同期指出，香港保障也有其“槽点”。如分成险的非保证分成部分占比过高，昔时保单收益的起义气性太大；保单的分成八成赔付金回流境内存在按捺等问题，齐有待改善和惩处。

　　（作家：南边财经记者林汉垚 剪辑：周炎炎）

牵累剪辑：张文