期货日报

　　在上周的化工期货板块中，苯乙烯期价呈现集聚上升态势，且涨幅权臣高于其上游居品纯苯，极度是现时苯乙烯口岸显性库存还处于高位。

　　为何库存高企，苯乙烯期价仍能上升？

　　对此，星河期货分析师隋斐讲明说，苯乙烯期货周内价钱上升是受“反内卷”和下流看多氛围加多的双重影响。

　　据她先容，上周四，中国将通过大修处罚石化产能多余、韩国盘算推算削减石脑油裂解产能的音信提振市集心绪。另外，苯乙烯坐蓐利润损失估值偏低，安徽嘉玺35万吨/年苯乙烯装配9月或因临近电厂问题有盘算推算外停工可能，京博念念达睿新投产的年产能67万吨苯乙烯新装配尚未外销，苯乙烯下流3S开工率全体栽培，市集看多氛围加多。

　　雷同，创元期货分析师白虎也以为，受“反内卷”影响，石油化工板块价钱拉涨昭彰。同期，韩国石化业将削减产能并进行重组，政府已高兴将其石脑油年裂解产能减少270万~370万吨。在现时化工行业产能多数多余、企业损失压力较大的配景下，这类“去产能”信号能赶快带动石油化工板块价钱上升。 从供应端来看，现时苯乙烯市集也出现旯旮利好。“9月运转苯乙烯企业将有一部分老师盘算推算，当今的高供应压力会有部分缓解。从需求端来看，跟着旺季到来，需求旯旮改善的预期增强，进一步复旧市集心绪。”白虎称。

　　白虎提到，前期苯乙烯因高供应而致价钱被执续压制，不仅填塞价钱偏低，利润估值也跌至低位。天然现时供需基本面未发生根人道改善，但“廉价钱+低估值”的景况照旧触发市集握住在低位建仓，成为本轮苯乙烯行情反弹的攻击推手。

　　需要堤防的是，现时现货市集并未同步跟进，且践诺压力仍在。

　　隋斐默示，上周苯乙烯现货价钱仅窄幅波动，涨幅远不足期货盘面。其中枢原因在于：口岸到港量仍在加多，显性库存居高难降；下流订单也未出现昭彰改善，3S居品全体库存也还在集结，后期苯乙烯的累库压力依然存在。这也意味着，预期偏弱将平直逼迫苯乙烯期货价钱的上升高度，涨势的执续性存疑。

　　预测后市，隋斐以为，一方面，上游纯苯在新装配投产和开工率偏高的情况下供应相对充裕，对苯乙烯的本钱复旧不足。另一方面，京博念念达睿新投产的年产能67万吨苯乙烯新装配货泉源向市集后将使山东苯乙烯面对供需多余的压力，可能存在区域间价差扩猛进而篡改区域间货泉源向的情形。在她看来，供需基本面仍是影响苯乙烯期货价钱走势的主要身分，高下流新装配的投产节律、盘算推算外装配的变动情况、下流订单的下达节律等齐是影响苯乙烯期货价钱的舛误。

　　白虎也以为，短期苯乙烯期货上升穷乏“强驱动”：新产能后期仍有投放盘算推算，老师装配追思后供应将再度加多；家电规模（出口+内销）也存在着需求“透支”的预期，旺季改善力度存疑；原油价钱也穷乏进取弹性。总之，苯乙烯期货价钱更多是阶段性估值建立，进一步上升能源不足。

　　不外，白虎提到，若从长周期看，在石化行业“反内卷”的配景下，现时苯乙烯的“廉价钱+低估值”特征，仍为投资者提供了尝试看多的念念路，后续可热心策略落地节律与行业供需姿首的根人道变化。

株连剪辑：李铁民