据摩根士丹利称，英镑受大领域老本流动的影响比日元或欧元更大，其来回方法也更类似于一些流动性较差的货币。该行的货币分析师发现，日元和欧元这两种货币均简略承受 10 亿好意思元的来回量，且价钱变动极小。但他们示意，如斯大领域的来回可能会激励英镑（大家第四大货币）的现货价钱波动，这种波动幅度之大出东说念主预见，致使卓著了瑞士法郎或新西兰元等来回量低得多的货币所产生的波动幅度。

　　包括David Adams、Andrew Watrous和Zoe Strauss在内的政策师们在周四发布的一份究诘讲明中写说念：“英镑可能无法像投资者所以为的那样灵验接纳大领域的市集资金流动。”

　　把柄外洋算帐银行的最新数据，欧元和日元在货币来回中的占比区分约为 31%和 17%，而英镑的占比约为 13%。不外，英国的来回量仍远高于其他具有类似流动性的货币。

　　分析东说念主士示意，这些发现标明，大家投资流动在货币汇率的变动中阐发着至关贫窭的作用，而频繁东说念主们以为汇率变动主如若由跨境买卖的流动所决定的。

　　摩根士丹利的政策师们示意：“老本流动无疑是影响汇率的关节身分。投资者决定汇率，而汇率又会反过来影响买卖均衡，而非相悖的规定。”

　　他们示意，英镑流动性较差这一情况也体当前这么一个事实中，即来回场合和来回本领的不同会导致价钱水平有所互异。举例，在伦敦来回时段较晚进行的来回对英镑价钱的影响更大。

　　摩根士丹利的这份分析讲明是基于假定客户在来回所市集下达的来回领导所产生的来回成本而得出的，这些领导是通过该银行的一种寻求流动性算法下达的。相干数据是在外汇市集流动性最强的时候网罗的，具体本领是在纽约本领上昼 8 点至 12 点之间，即伦敦和好意思国来回时段的访佛期段。

包袱剪辑：郭建